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皇冠足球官 - 过去10年价格涨20倍 阿胶终于涨不动了

2020-01-11 16:55:52   【浏览】3081

皇冠足球官 - 过去10年价格涨20倍 阿胶终于涨不动了

皇冠足球官,文/图 羊城派记者 陈泽云 实习生 昝璐烟

向来有“药中茅台”之称的东阿阿胶这次的三季报并不好看。10月30日晚间,东阿阿胶公布的2019年三季报显示,今年前三季度,东阿阿胶的营业收入和净利润分别同比减少了35.45%、82.95%。

记者注意到,东阿阿胶业绩滑铁卢的“拐点”最早出现在了今年的半年报中。2019年上半年,东阿阿胶的营收和净利润双双下滑,分别下降了36.69%和77.62%。

与此同时,以10年内价格涨了20倍著称的阿胶产品,也出现了价格瓶颈,最近一次的提价也要追溯到2018年12月。华泰证券研报指出,考虑到业绩萎缩和行业天花板,东阿阿胶渠道去库存预计至少调整到2020年。

阿胶产品不提价了 三季度净利润跌8成

“现在东阿阿胶正在促销大降价,以往一盒250g的就要1100元,现在两盒才1499元,相当于一盒只要700多元,便宜了不少。”10月31日,记者来到位于广州天河区的一家海王星辰药店,药店工作人员热情地向记者介绍道。

记者走访了广州十几家药店发现,东阿阿胶产品大多在进行促销,且力度还不小。如其中,老百姓大药房满1499元减700,“折合一盒才700元,肯定是最划算的,现在阿胶类我们就主推东阿。”而在一家刚开业的大参林,一盒东阿阿胶只需999元。润和堂药业一盒则卖1010元,“你要的话可以再便宜一点”,店员强调。

过去10年,东阿阿胶以价格“坐火箭”上涨而著称,自2010年开始至2018年期间,东阿阿胶先后密集上调产品出厂价格高达11次。此前在阿胶类产品眼花缭乱的价格战中,东阿阿胶价格往往“岿然不动”,以高于同类产品至少10%的价格销售。

不过,近段时间,随着促销活动的开展,对于消费者而言,阿胶的价格可以说是“不涨反降”了。

记者梳理发现,东阿阿胶最近的一次提价发生在了2018年12月,这也意味着,在今年将近一整年的时间内,阿胶曾经的提价策略出现了“失灵”。从数据上来看,2016年-2018年,阿胶块出厂价分别提价14%、10%和6%,幅度也有所下降。

东阿阿胶依靠产品“涨涨涨”的策略来助推业绩的策略已然行不通。三季报显示,2019年前三季度东阿阿胶实现营业总收入28.3亿,同比下降35.4%,降幅较去年同期扩大;实现归母净利润2.1亿,同比下降82.9%,降幅较去年同期扩大;每股收益为0.32元。报告期内,公司毛利率为54.9%,同比降低9.5个百分点,净利率为7.3%,同比降低20.6个百分点。

图/巨潮资讯网截图

公司称系“主动去库存”

对于业绩下降的原因,东阿阿胶在公布业绩预告时就曾给出解释,东阿阿胶称,受整体宏观环境以及市场对价值回归预期逐渐降低等因素影响,公司主动压缩渠道客户库存并控制发货,从而对经营业绩产生一定影响。

“渠道原本靠囤货来盈利,我们一涨价,所有渠道商都盈利,因为阿胶保质期是5年,如果经销商囤货,差价收益就比较大。现在渠道发生了变化,由靠囤货转为靠周转率,我们顺应渠道变化,进行了降库存的调整,带来了销售业绩的短期波动,也是这次业绩下滑的主要原因。”在今年7月份的一次投资者关系活动会上,东阿阿胶的相关负责在回答投资者提问时表示。

实际上,对于东阿阿胶来说,伴随着提价的不断进行,公司的净利润也在不断增长,2006年-2018年来的12年间,东阿阿胶净利润从1.54亿元增长到了20.87亿元,净利润年复合增长率20%以上。但频繁提价对于公司未来的发展留下了隐患,其中最明显的就是导致经销商依赖囤货盈利,一旦市场环境不好,高囤货就会成为高风险。

东阿阿胶方面表示,自2018年以来,意识到过去十余年激进的提价策略带来的市场风险,公司主动启动了去库存调整。而从财报数据来看,目前东阿阿胶的去库存还在进行中。对比去年同期,公司今年前三季度存货已减少了5.89亿元;但存货周转天数仍居高不下,仍高达约710.53天。去年前三季度,公司存货周转天数是652.33天。今年中报,公司存货周转天数为733.50天。

渠道调整或延续至2020年

东阿阿胶此前单一的品类模式也一直受到诟病。对此,东阿阿胶的高管在投资者关系活动会上也表示,将继续以阿胶为核心,向“阿胶+”“+阿胶”产品线延伸,推进阿胶糕、复方阿胶浆等产品的二次开发。“今年通过电商预约推广原产地熬胶服务,为消费者提供便利。针对千禧一代增加了阿胶与蓝莓、蔓越莓结合等口味,软包直接服用的产品也会逐渐推向市场。”

图/东方财富网截图

华泰证券研报指出,预计东阿阿胶的渠道调整至少需延续至2020年。考虑到业绩萎缩与行业天花板担忧,给予一定估值折价,维持“中性”评级。而浙商证券在点评公司2018年的年报时则表现出较为积极的态度,称东阿阿胶短期随着渠道调整的深化,业绩将持续承压,长期来看有利于公司健康稳定的发展。

记者注意到,与此前半年报业绩大幅下滑引发股价暴跌,市值一日缩水25亿不同。此次东阿阿胶公布三季报后,市场接受度有所提高。10月31日,东阿阿胶股价上涨了4.87%,11月1日,仍然保持了上涨态势,最新股价收于35.36元,小幅增长0.06%。

来源 | 羊城派

责编 | 沈钊

实习生 | 梁晓静

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